（原标题：笔均贷款近60元、微信分付贷款余额超千亿）证星策略
一笔60元的消费，你会选择有息分期吗？
近日，21世纪经济报道记者独家获得一份资产支持专项计划信用评级报告，其底层资产为微信旗下消费贷产品“分付”，揭开了一直以来低调展业的微信分付“神秘面纱”：
在涉及276万借款人、1002万笔贷款的入池资产中，户均贷款余额仅217.14元，笔均贷款余额仅59.83元，加权平均年利率为15.02%（折合日利率0.041%），加权平均账龄为1.51天，借款人加权平均年龄约34岁。
这意味着，在小额高频的日常消费场景下，“90后”“00后”有意愿多花几分钱使用消费信贷产品进行支付。
微信分付从2020年开始小范围上线测试，此后逐步扩大客户范围，在分付产品的基础上，还对“分期”“借款”等功能进行灰度测试。
尽管单笔金额低、整体业务开展低调，但分付产品的贷款规模增速迅猛。在五年的缓慢探索后，截至2025年6月末，分付产品贷款余额已突破千亿大关，达到1125.88亿元，而公开信息显示，2024年6月末财付通小贷的贷款余额约为129亿元。
目前，这一小额、高频场景下的消费贷业务也受到资金方关注，分付的运营主体“重庆市微恒科技有限公司”（以下简称“微恒科技”）已出现在渤海银行、成都银行、锦程消费金融、招联消费金融等多家持牌金融机构对外披露的合作助贷名单中，微恒科技去年全年净利润达1.24亿元。
一直以来，腾讯系在消费金融领域的布局都相对谨慎，除微众银行外，基本依托于微信这一国民级应用导流。
微信用户可以在“钱包”页面中找到分付产品，支持在吃饭、购物等日常消费场景中使用，暂不可用于发红包等。利息按日计算，日利率为0.04%。目前，微信分付由深圳市财付通网络金融小额贷款有限公司（以下简称“财付通小贷”）提供信贷服务，由微恒科技提供运营服务。
“小额”“高频”“分散度极强”是微信分付信贷资产最显著的特征证星策略，也是其信贷资产质量显著优于其他消费贷资产的原因。
从未偿本金余额来看，在入池资产的6亿元未偿本金余额中，有5.47亿元均为2000元以下贷款，占总金额的91.2%，涉及1001.3万笔，按此计算每笔贷款本金余额仅为54.63元。
在前述资产支持专项计划的入池资产中，令人关注的不仅是59.83元的笔均贷款余额，更重要的是一组账龄数据：加权平均账龄1.51天、单笔最大账龄4天，这意味着入池资产中的信贷用户即使忘记还款，最长也只有4天。
从微信分付的还款规则来看，借款人的信用履约与微信支付功能的使用高度绑定。分付产品支持随时还款任意金额，无需用户主动选择分期，每月默认最低还款10%就可以在次月继续使用，在还款日当天会通过零钱、零钱通、储蓄卡等方式自动还款。不过，当逾期超过一定时间后，微信支付将被限制使用。
相关评级机构基于微恒科技提供的分付业务历史数据，选取了2021年4月到2024年10月的43个静态池数据，从历史表现来看，2021年4月新增贷款的30天以上累计逾期率最高约为2.00%，2023年以来该数值均不超过1.5%。
在广义消费金融市场中，人们往往将微信分付与蚂蚁花呗对标。同样聚焦于日常高频场景的消费需求，二者的区别在于，分付产品从使用开始就按日计费，而蚂蚁消金去年发布的《2023年可持续发展报告》显示，花呗平均单笔金额仅为90元，提供最长41天的免息期，约75%的消费者使用花呗从未支付过任何利息费用。不过按笔均60元，日利率0.04%计算，分付单笔借款的日利息仅2分钱，月利息7毛钱，借款人的利息支出相对较少。
与同时涉及现金消费贷“借呗”与消费信贷工具“花呗”的蚂蚁消金类似，微信在“分付”之外，也开始试水“借款”功能。
21世纪经济报道记者注意到，今年在分付页面中，还新增了“借款到银行卡消费”功能，在急用钱时，可凭30天内、支付满100元、未使用“分付”付款的历史交易申请借款，通过系统综合评估后资金将直接打款到银行卡，日利率与分付相同，为0.04%，折合年化利率14.6%，在借款次日起即可提前还款，可选择的消费用途包括日常消费、餐饮生鲜、美妆零售、旅游交通、教育医疗等。
与其他互联网系消费贷产品类似，腾讯旗下微恒科技不仅是分付产品的综合服务方，还是腾讯集团金融科技条线中的助贷平台。
评级报告显示，微恒科技成立于2022年6月，其主要为丰富产品的借款人和合作机构提供综合性技术支持和管理服务，服务内容包括但不限于前端展示界面开发、业务影响、客户推荐、业务运营、客户服务、系统对接、服务通知提醒等。
10月1日，国家金融监管总局颁布的《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》正式落地实施，银行、消金等持牌金融机构也披露了平台运营机构、增信服务机构的“白名单”。
记者注意到，微恒科技出现在微众银行、渤海银行、成都银行、锦程消费金融、招联消费金融等多家持牌金融机构的合作名单中，招联消金显示二者合作范围系“营销获客——互联网贷款（助贷）”。
成立三年至今，2025年6月末分付产品贷款余额1125.88亿元，已接近于头部助贷平台奇富科技同期贷款余额1401亿元，而微恒科技的收入水平也已接近中腰部助贷平台从贷款撮合服务中获得的收入。
经审计的财务报告表明，截至2024年底，微恒科技资产合计16.05亿元，负债合计14.15亿元，去年全年实现营业收入37.35亿元，净利润为1.24亿元。而未经审计的财务报告显示，截至2025年6月末，微恒科技资产合计18.52亿元，负债合计15.98亿元，今年上半年该公司实现营业收入25.75亿元，净利润6195.01万元。
可以与之比较的是几家规模中等偏上的互金中概股：信也科技在今年上半年合计实现贷款服务费收入29.93亿元，小赢科技在上半年合计实现贷款服务费收入24.47亿元，维信金科上半年合计实现贷款撮合服务费12.7亿元。
这一方面显示出互联网巨头手握流量与科技能力的价值，另一方面也体现出青年用户在消费分期方面的潜力。
从借款人年龄分布来看，超1000万笔入池资产中，有800万笔借款的借款人年龄分布在20岁到40岁之间。未偿本金余额合计占比达到77.66%，借款人加权平均年龄为34.91岁，恰好是以1990年后出生的“90后”“00后”。
从借款人地区分布来看，按借款笔数从高到低排序的前五位地区分别为广东、广西、四川、贵州、河南、湖南。
这一热衷分期消费的人群画像与相关机构调研报告的数据相符合。
去年金融数字化发展联盟发布的《2024年消费金融数字化转型主题调研报告》显示，接受调研的上万名用户中，在2023年，有59.5%的用户办理过分期业务，其中14.4%的用户为免息分期用户，65.3%的用户办理过不止一次分期业务。返乡青年和高净值用户办理2次及3次分期业务的比例显著高于其他客群，且均高于总体水平。蓝领新市民和高净值用户相对容易被较高的分期额度驱动而办理。
事实上，不仅是花呗、分付、信用卡等消费信贷工具，“场景”已成为各路持牌金融机构消费贷布局的“必争之地”。
一位消金机构高层曾向记者表示证星策略，近年来已切断过去的部分线上合作渠道，只和有支付场景数据的互联网平台合作导流，基于支付消费数据来搭建的用户信贷画像更能显示借款人的还款能力与信用水平。
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